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影响黄金价格的因素:供需关系

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admin 发表于 2012-7-17 22:37:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
黄金主要的供应来源有三:采矿、金屑回收及拋售
  
  采矿为黄金最重要的来源,近几年来黄金的供应约有70﹪来自采矿生产。一般来说矿产为无弹性的,矿产的产量对金价的反应常有延迟效应,特别是1979-1980的大多头市场中,COMEX黄金期货暴涨至每盎司875美元,不过产量直到1981年均无重大改变,1983年后才有较大幅度的增加。根据美国矿产局的估计,全球黄金的已知蕴藏量约为75000公吨,其中南非占了一半,巴西、前苏联及美国各约12﹪。
  
  随着1979-1980黄金市场的炽热,金屑回收亦成为黄金的重要来源之一。通常其对金价的灵敏度非常高,例如黄金史上最高价的1980年,金屑回收的数量亦为史上最高纪录482公吨,而当年度全球的总产量为1340公吨。
  
  政府的拋售为三个供应来源中影响力最大且最快的,特别是前苏联在谷物收成不佳的年度中,常有拋售黄金换取外汇的动作。此外国际货币基金也是拋金的要角之一。
  
  需求
  
  黄金市场常被称为需求带动型市场,意思为需求的变动对金价的影响力大于供应的变动。黄金并不像原油或小麦可以单纯的就供需来定价,因为除了一般商品的内部价值外,黄金尚有投资或投机衍生的心理价值。此外黄金具有永不耗损的特性,不像一般商品在耗用下会消失。近百年来,矿产的黄金估计约超过30亿盎司,其中八成存在私人及政府的手上。因而除非矿产发生重大变化,否则产量对金价的影响不大。每年矿产的的黄金数量约占已出土的累积量2﹪,因此全球黄金的总累积量几乎可视为常数,而需求量往往根据经济景气的变动有较大的变化,因此若以供需的角度来看,需求才是决定金价的最重要因子。黄金的二大需求为制造需求与投资需求,制造需求主要用在珠宝、电子、牙科、金币与奖章。而投资需求则以买卖金块获金条的方式来赚取价差利润
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