长线全方位立体分析中瑞思创(中瑞思创,后市如何)

先说说公司的主营产品用途和范围，Sensormatic label软标签广泛用于服装、箱包、电子、玩具等产品出口企业，是商品出口到欧美市场必须附件，是沃尔玛超市指定的防盗标签。适用于Walmart（沃尔玛），Lowes（劳氏），HomeDepot（家得宝），Metro（麦德龙）等大型超市的产品。沃尔玛的收银台旁边写着“BOB LISA EAS”BOB-LISA和EAS是沃尔玛培训的两门课程。所谓BOB-LISA就是防止盗窃，防止夹带。考的时候，有把牙膏掉包的，有把奇异果的标签打成猕猴桃的，有把开心果的打成花生的，有把口香糖藏在化妆品包里的，有身上藏着糖果的……什么样的盗窃方式都有，不管你能想到的，还是不能想到的，目的就是要考验收银员对于顾客盗窃、夹带和调包行为的甄别能力。 EAS是Electronic Article Surveillance（射频电子防盗系统）的缩写，包含了检查门、解码板、电子软标签、硬标签、硬标签开锁器等一系列东西。我们平时看到超市的衣服上都有一个磁性的塑料环，这个就是硬标签，在结帐时需要用开锁器进行解锁。如果有顾客把没有经过扫描的物品通过检查门带出安全区，就会报，提示EAS防损部的员工进行处理。
    首先我说说募集资金上马的软标签项目，09年公司射频软标签产量约1.6亿，营业收入是0.27亿，募集项目完全达产后新增12亿射频软标签，这是什么概念，如果在规模化大批量生产后，成本肯定能够更有效控制，那么毛利将更高，如果假设毛利维持不变，营业收入起码能到2.3亿，公司保守估计是是每年新增1.47亿，而销售渠道与之前的客户是完全重叠的，因此在经营费用上不会有过大的投入，这就是有渠道的好处。硬标签项目募集资金达产后，将新增1.5亿只硬标签产量，09年公司硬标签产量是2.5亿只，营业收入1.88亿，新增项目达产后，该项目每年营业收入将达到3.08亿。因此到2012年，公司的营业额在软硬标签的收入上将达到5.3亿，同比09年将增长130％，而净利润会因为成本控制，销售费用和管理费用的相对较低增长和超募7个亿的剩余资金贡献大量财务收入，净利润呈现出更大幅度的增长。因此到2012年，光是主营业务贡献的每股净收益粗略可以算出来，当毛利达到50％，2012年营业管理费用和经营费用同比增加100％（经营费用大幅增长的可能性不大，从其过去3年产品投放及收入的数据看，基本都是客户主动找上门），达到0.6亿，暂且不理会超募的7个亿资金贡献的财务收入，也没有计算国家给予的补贴（营业外收入），那么在主营利润将达到2亿左右，那么折合目前0.67亿的股本，每股收益随便达到3元。按照这么小的股本，每股市盈率到50都是低估，那么股价到150元简直就是易如反掌。　而从上面简单的投入产出我们可以看出，中瑞随便投个1亿，每年的营收保守估计都能将达到1.47个亿，而7个亿放银行，每年就算给5个点的利息，也只是0.35亿的收入，如果按照中瑞这样的资本高利用率，你说他舍得把这笔钱放银行么？
　　　　
　　思创的真正看点是旗下刚成立的中科思创传感科技公司，思创手握7个亿的资金，如果中科思创的投资项目一旦确定，那将是引爆思创大爆发的导火索。

公司主要业务生产电子防盗标签和配套系统产品的，产品主要供应给下游的防盗系统集成商，最终用户是各类零售渠道商，目前发达国家商品渗透率大概为60-70％，新兴市场国家不足30％。公司主业集中，具有很强的盈利能力，毛利率高达45％，净利润率超过30％，海外业务占收入比重超过85％，客户均为知名的电子安防领域的知名跨国公司。

　　1、公司定位是要做全球最大的零售行业防盗系统整体解决方案提供商。在国内市场，由于商品防盗系统渗透率低，公司有可能也切入到后端集成业务中。

　　2、公司一季度收入增97％，净利润增233％。一季度业绩大幅增长两个原因：一是经济的复苏，二是国外零售企业加大了防盗系统开支（金融危机中大幅削减试图降低成本，但盗窃率提高导致成本增加更多）。二季度势头也很好，对全年保持乐观。

　　3、公司硬标签和软标签采用的频率主要是先讯美资的8.2兆赫保点公司的58K标准。硬标签公司规模最大，第二杭州美思特规模不足公司一半。软标签做的最大的是保点旗下的上海埃塞公司。

　　4、 公司一季度毛利提升的原因是硬标签结构的调整。带有多级自动报的产品销售比重提升。

　　5、未来成长来自三个方面。一是源标签的推广带来标签需求量的快速增长。二是新兴市场国家的市场正在启动中（劳动力成本的提升使得自动防盗系统需求快速增长，目前新兴市场国家商品渗透率在20％多，空间巨大）。三是ESA与RFID的融合加速（公司募投项目RFID应答器产品已经开发出来，主要是自制天线加上外购芯片构成一个裸标签）6、公司已经开发出了有源电子标牌（ESL）产品，目前正在试用没有量产，主要用在货架上，实现商品价格信息的动态更新。

　　7、 公司新厂房已经落成，募投项目设备正在分批到货安装调试中，1年内有望全部达产。

　　8、 公司与无锡物联网中心组建的控制子公司目前还在选择一些研发项目，没有正式立项。

　　总体来看，公司标签产品是物联网发展过程中不可或缺的环节，且标签产品中软标签是一次性使用，属于快速消耗品，需求稳定性强，硬标签产品虽可重复使用，但更换周期也多为1年左右。公司产品特性非常具有做大规模的潜力。而公司立足主业，不断拓展产品线，并形成了稳定而优质的客户群。未来软标签和RFID应答器产品的量产一方面可带来收入的大幅增长（软标签公司市占率仅为1％左右，RFID应答器刚开发出来，还没有销售），另一方面规模优势的显现也可以使公司毛利率有望持续提升。由于公司已经形成了一定的品牌优势和客户优势，且软标签、RFID产品拥有相同的客户群，我们认为公司在专注零售业电子防盗系统产品的定位下，公司软标签和RFID应答器产品实现量产并不断提升市场份额是大概率事件。公司未来三年保持80％左右的复合增长率是不难实现的。

     业绩与估值判断公司1季度EPS为0.31元，过去三年下半年一半占收入和利润的60％，则全年EPS乐观可看到1.5元，2011年可看2.5元，目前的估值水平约为2011年25倍，在创业板平均估值60倍中是偏低的公司。

     （以总股本6700万为基数，由于公司每股净资产16.34，每股公积金14元，股本扩张能力极强，

预计未来4年每年都有十送十的股本扩张能力，预测的业绩相应除权.

   
    历年300078净资产收益率都在50％左右，发完新股，净资产达16元，净资产收益率达到20％，每股业绩也能到3.2元，坚信长线是金。

    几乎所有的投资者都认定价值投资在A股市场行不通，更有基金经理放出狂言说即使是巴菲特来炒A股也难赚钱，事实果真如此吗？
　　如果你在1991年万科A（000002）上市的第一年便买入，持有16年后，你的收益将暴增820倍！
　　如果你在2004年苏宁电器（002024）上市的第一年便买入，仅持有3年，你的收益将暴增50倍！
　　众所周知，巴菲特持有可口可乐22年，持有华盛顿邮报30年，吉列刀片17年，几只牛股几乎贯穿了巴菲特投资的半生，同时把巴菲特推到了全世界最有钱人的地位！但你是否知道，巴菲特在87年买入可口可乐后，持有15年收益率还不到7倍？如果巴菲特花同样的时间买入万科，他的收益率将放大100多倍！
　　所以别轻言价值投资在A股市场上行不通，也许以前不能买A股是巴菲特最大的遗憾。

　　值得庆幸的是，在A股市场中，类似于万科和苏宁这样的暴涨并不是后无来者，每一轮经济危机后都将成为新兴产业爆发式增长的天堂。而在我国大力调整经济结构的今天，机会更将大把出现，对中国的企业是机会，对A股投资者更是机会！中瑞思创（300078），全球ESA排第一的高速成长袖珍小盘股，大公司小股本高成长，未来前途无量，超越苏宁的50倍基本条件符合，赶上万科的820倍再创奇迹万众瞩目，祝愿中国的创业板企业多出现些国际性的大公司！
放眼全球,不管哪一个国家,长期跑赢市场的,无非是医药股,科技股,金融股,消费服务。
　　中国股市虽然就这么20年不到,但是从上述的大类中都能找到长线牛股,医药股中的云南白药,恒瑞,金融股由于一出身就是大象,所以在国内罕有彪悍的大牛股,涨得好一点的就算是深发展和招商银行,因为他们的初始股本不算太大,消费股苏宁,万科（房地产消费产品）,有没有发现,注定这个股能不能成为大牛股,一定要有一个前提,那就是股本必须足够小!
　　　　
　　足够小的股本代表以后强大的股本扩张能力。
　　　　
　　那中瑞思创属于上面的哪一类呢,很简单,中瑞名字其实是一个科技类公司,但是卖的却是科技产品中的快速消耗品而且和大众消费息息相关,也就是说你买多少商品,就要消耗多少的标签,特别是软标签,这些都是一次性的,因此中瑞会随着以后消费品市场的再度繁荣而登峰造极。
　　　　
　　那么从目前的财报中我们能洞察什么先机呢。
　　　　
　　首先我说说募集资金上马的软标签项目,09年公司射频软标签产量约1.6亿,营业收入是0.27亿,募集项目完全达产后新增12亿射频软标签,这是什么概念,如果在规模化大批量生产后,成本肯定能够更有效控制,那么毛利将更高,如果假设毛利维持不变,营业收入起码能到2.3亿,公司保守估计是是每年新增1.47亿,而销售渠道与之前的客户是完全重叠的,因此在经营费用上不会有过大的投入,这就是有渠道的好处。
　　　　
　　硬标签项目募集资金达产后,将新增1.5亿只硬标签产量,09年公司硬标签产量是2.5亿只,营业收入1.88亿,新增项目达产后,该项目每年营业收入将达到3.08亿。
　　　　
　　　　
　　因此到2012年,公司的营业额在软硬标签的收入上将达到5.3亿,同比09年将增长130％,而净利润会因为成本控制,销售费用和管理费用的相对较低增长和超募7个亿的剩余资金贡献大量财务收入,净利润呈现出更大幅度的增长。
　　　　
　　因此到2012年,光是主营业务贡献的每股净收益粗略可以算出来,当毛利达到50％,2012年营业管理费用和经营费用同比增加100％（经营费用大幅增长的可能性不大,从其过去3年产品投放及收入的数据看,基本都是客户主动找上门）,达到0.6亿,暂且不理会超募的7个亿资金贡献的财务收入,也没有计算国家给予的补贴（营业外收入）,那么在主营利润将达到2亿左右,那么折合目前0.67亿的股本,每股收益随便达到3元。按照这么小的股本,每股市盈率到50都是低估,那么股价到150元简直就是易如反掌。

谢谢楼主，楼主太好人了












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因此到2012年,光是主营业务贡献的每股净收益粗略可以算出来,当毛利达到50％,2012年营业管理费用和经营费用同比增加100％（经营费用大幅增长的可能性不大,从其过去3年产品投放及收入的数据看,基本都是客户主动找上门）,达到0.6亿,暂且不理会超募的7个亿资金贡献的财务收入,也没有计算国家给予的补贴（营业外收入）,那么在主营利润将达到2亿左右,那么折合目前0.67亿的股本,江苏癫痫病医院njbradmindzz每股收益随便达到3元。按照这么小的股本,每股市盈率到50都是低估,那么股价到150元简直就是易如反掌。
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